汽车行业：12月新能车产量15.4万 YOY-32%，环比+42%

1、12月新能车产量15.4万辆，YOY-32%，环比+42%。其中：乘用车11.1万辆，YOY-30%，环比+25%;客车1.9万辆，YOY-34%，环比+123%;专用车2.3万辆，YOY-41%，环比+126%。2019年全年累计产量117.4万辆，YOY-4%。12月份动力电池装机量9.7GWh，YOY-27%，环比+54%。其中：三元电池4.6GWh，YOY-30%，环比+29%;铁锂电池4.8GWh，YOY-24%，环比+89%。1-12月份累计62.2GWh，YOY+11%。

2、2020年补贴政策乐观。工信部苗圩部长于中国电动汽车百人会论坛(2020)上表示，将坚持发展新能源汽车的国家战略不动摇，巩固和发展来之不易的良好势头，存在7月1日补贴不退坡的可能。这是在今年年中销量大幅下滑后一次振奋市场信心的公开表态，超市场预期。

推荐主线：1)海外供应链-格局清晰，业绩确定，估值提升：【恩捷股份】(全球隔膜龙头，海外份额有序提升)、【璞泰来】(负极一体化布局，LG放量在即)、【新宙邦】(海外供应链最受益标的，多业务协同发展)、【宁德时代】(绑下游定格局，入海外拓空间)、【科达利】(锂电结构件全球龙头，特斯拉国产化及CATL海外拓展核心受益标的)。2)上游弹性品种-行业重归成长，全球趋势确立，上游弹性品种或有表现：【华友钴业】(钴供给收缩，消费&动力需求强烈向上与LG在正极领域深度绑定)、【石大胜华】(全球电解液溶剂龙头，享受新能源发展红利)、关注【六氟磷酸锂】行业。3)磷酸铁锂(有认知偏差，估值低)：C端中高端车型放量同时，五菱(宝骏E200、五菱宏光电动版等)为代表的高性价比电动车同样有真实需求存在(密集上公告，静待明年终端数据验证)：【德方纳米】(全球LFP正极材料龙头，深度绑定CATL);【鹏辉能源】(五菱电动化主供，消费电池TWS爆发)。

风险提示：新能车销量不及预期。

标签： 汽车